近期，滬鎳期價出現探底回升，主力1709合約更是創出“五連陽”，累計漲幅超3%。分析人士表示，下游不銹鋼市場呈回暖以及LME金屬期貨大漲均為期價提供一定的反彈動能。但在基本面無明顯改觀的前提下，期價上漲的持續性仍有待驗證。

　　連續反彈

　　昨日，滬鎳期貨延續反彈態勢，1709合約收報74740元/噸，漲1120元或1.52%。

　　“隔夜LME金屬期貨大漲，帶動國內金屬市場做多氛圍，令滬鎳期價持續走強。”邁科期貨北京營業部負責人郭卿表示，雖然預計美聯儲今年可能再一次加息，但由于近期美國數據欠佳，導致9月份加息預期降低。受此影響，基本金屬迎來了反彈窗口期。此外，經過前一段時間的震蕩探底過程，鎳價繼續下跌動能亦顯得不足。

　　實際上，自上周三開始，滬鎳1709合約在觸及今年以來新低后，就展開連續反彈，截至昨日收盤，累計漲幅為3.03%。

　　美爾雅期貨分析師王艷紅表示，近期滬鎳大幅探底后回升，主要因為下游不銹鋼市場呈回暖態勢，需求端的略微好轉為鎳市注入信心，但菲律賓供貨旺季限制了鎳價上行空間。不過，從大方向上看，鎳價已消化吸收了菲律賓、印尼政策變動的因素。

　　反彈基礎不牢

　　基本面上，王艷紅表示，隨著印尼青山、德龍、新興鑄管(000778,股吧)等鎳鐵企業逐漸投產，印尼鎳鐵產能逐漸擴大，雖然部分鎳鐵資源后期可能會銷往印度等東南亞國家，但中國作為全球最大的鎳原材料需求國，鎳鐵進口增量明顯，目前已經穩定在10萬左右水平(實物噸)。此外，今年印尼鎳生鐵產量預計16萬噸左右，較去年增7.9萬噸左右，因此供給問題不會緊張。

　　現貨方面，近期，鎳礦、鎳鐵價格均基本保持平穩。據郭卿介紹，上周不銹鋼市場200系、300系報價出現300-500元不等的漲幅，但成交情況還有待觀察，大多數貿易商和下游企業保持謹慎觀望態度。不銹鋼價格上漲主要因為市場和下游庫存較低，且目前價格接近前期低點，導致部分交易商流露出抄底的想法。如若本周成交量有所放大，則不銹鋼價格還會持續上漲。然而也有業內人士擔憂，當前不銹鋼價格上漲只是短期現象，部分鋼廠也表示終端需求未見轉好，持續上漲仍有難度。

　　對于后市，王艷紅表示，此輪價格上漲或為部分鋼廠和貿易商試探性行為，在基本面無明顯改觀的前提下，滬鎳期價上漲的持續性或將有限。但上下游產業當前處于價格洼地，伴隨市場產能結構優化以及鋼廠去庫存，期價或有望迎來探底回升。短期關注76000元/噸的突破力度。

　　郭卿補充表示，從技術上看，雖然本周鎳價仍維持著反彈態勢，但力度并不強，若倫鎳能夠向上突破9050美元/噸一線，滬鎳站穩75000元/噸一線，或許才意味著鎳價具備持續反彈的可能性。因此，目前鎳價仍只能看作是弱勢反彈，謹慎等待下一步走勢再進行操作。